排隊(duì)近兩年，三星新材(831645)首發(fā)終于獲批，這意味著三星新材登陸A股的夢(mèng)想即將實(shí)現(xiàn)。
三星新材“上市記”
根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息顯示，浙江三星新材股份有限公司首發(fā)獲通過，由此成為2017年第一家IPO過會(huì)的新三板企業(yè)。這意味著，三星新材成為繼江蘇中旗、拓斯達(dá)之后，2016年以來第3家過會(huì)的新三板企業(yè)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)要求三星新材對(duì)公司主要客戶的采購模式是否不同、不同模式對(duì)發(fā)行人是否存在不同影響、以及未來是否可以持續(xù)享受該等優(yōu)惠及補(bǔ)助等問題作出進(jìn)一步說明。
在此之前，2016年12月14日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了對(duì)于三星新材的反饋意見，集中在規(guī)范性問題、信息披露問題、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問題、其他問題等四大部分，共提出了34個(gè)問題。
證監(jiān)會(huì)指出，三星新材的招股說明書部分內(nèi)容比較簡(jiǎn)單粗略，公司治理情況披露過于簡(jiǎn)單，關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易披露不夠詳細(xì)等。
三星新材(831645)2015年1月正式掛牌新三板，主辦券商國(guó)信證券。2015年3月31日，公司IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)受理，4月3日開始停牌。
掛牌后，三星新材采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式，尚未發(fā)生過交易，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，股權(quán)高度集中，楊阿永、楊敏父子分別持股38.32%和46.68%，德華創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股15%。
三星新材主要經(jīng)營(yíng)各類玻璃門體和深加工玻璃，主營(yíng)產(chǎn)品是公司營(yíng)業(yè)收入的主要來源，業(yè)績(jī)逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)。
三星新材的首發(fā)過會(huì)與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有著密切的關(guān)系。掛牌首年三星新材的營(yíng)收凈利均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約2.38億元，同比增長(zhǎng)1.24%，當(dāng)期對(duì)應(yīng)的歸屬凈利潤(rùn)約3772.46萬元，同比增長(zhǎng)9.55%。2016年上半年1.5億元，同比增長(zhǎng)12.03%，實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)約2528.37萬元，同比增長(zhǎng)1.47%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.71%。
新三板轉(zhuǎn)板或成趨勢(shì)
登陸證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，1月6日最新更新的12家IPO企業(yè)預(yù)披露中，其中3家公司來自新三板，包括金丹科技、藍(lán)怡科技、科華控股。這也意味著越來越多的新三板企業(yè)謀求A股上市。新三板企業(yè)轉(zhuǎn)至A股正在提速。去年底登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇中旗（A股簡(jiǎn)稱“中旗股份”）是第12家完成A股IPO的新三板公司，業(yè)內(nèi)人士保守估計(jì)，以目前接收掛牌公司首發(fā)申請(qǐng)材料及審核進(jìn)程來看，今年從新三板轉(zhuǎn)至A股IPO的企業(yè)至少會(huì)增至20家。
2017年，IPO提速可期，新三板企業(yè)首發(fā)申請(qǐng)材料接收及審核進(jìn)程明顯加快。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至1月7日，至少有72家新三板公司赴A股上市申請(qǐng)正處于正常審核狀態(tài)，還有1家被“中止審查”。
除去已過會(huì)的拓斯達(dá)和三星新材，截至1月7日，共有37家新三板公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)?zhí)幱谡徍藸顟B(tài)，凱倫建材處于“已反饋”狀態(tài)，中泰證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu);其余36家均處于“已受理”。還有24家新三板公司在上交所主板申請(qǐng)IPO排隊(duì)中，均處于已受理狀態(tài)。此外，在深圳中小板IPO排隊(duì)的新三板公司共11家，均處于“已受理”狀態(tài);IPO概念股已成為新三板人氣最盛的板塊之一，二級(jí)市場(chǎng)效應(yīng)顯現(xiàn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少有257家新三板掛牌公司已經(jīng)進(jìn)入IPO輔導(dǎo)期，機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、信息技術(shù)三行業(yè)數(shù)量較多。
對(duì)于越來越多新三板企業(yè)去A股排隊(duì)，新鼎投資董事長(zhǎng)張弛表示，主要是由于目前新三板整體流動(dòng)性太差，估值偏低，掛牌之后企業(yè)融資能力較差。在這種情況下，新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)覺得自身被低估。除此之外，新三板企業(yè)去A股排隊(duì)，不僅僅是自己本身的意愿，還有一部分和投資機(jī)構(gòu)有關(guān)系，諸如投資機(jī)構(gòu)想要退出，必須找到一個(gè)流動(dòng)性較好的市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)新三板投資聯(lián)盟負(fù)責(zé)人許小恒也表示“新三板流動(dòng)性持續(xù)萎縮、股價(jià)不斷下挫甚至不少跌破凈資產(chǎn)價(jià)格、融資乏力。面對(duì)A股和新三板之間巨大的估值差距，新三板創(chuàng)新層配套制度遲遲沒落地”。
“新三板企業(yè)去A股排隊(duì)，除了新三板流動(dòng)性差之外，還有一個(gè)重要因素是現(xiàn)在A股上市速度的加快，原來排隊(duì)可能需要3—5年，現(xiàn)在可能只需要1—2年就可以。如果新三板在沒有一些更好的或者優(yōu)惠政策出臺(tái)的話，越來越多新三板企業(yè)去A股排隊(duì)形成一個(gè)趨勢(shì)。而這對(duì)于新三板而言，也是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)，如果優(yōu)質(zhì)企業(yè)都走了，新三板有可能就變成一個(gè)預(yù)備板，這對(duì)于新三板未來的發(fā)展是很不利的。因此也會(huì)倒逼新三板監(jiān)管機(jī)構(gòu)，盡快推出一些優(yōu)惠政策，解決創(chuàng)新層流動(dòng)性的問題，能否把優(yōu)質(zhì)企業(yè)留在新三板，其實(shí)也是兩個(gè)市場(chǎng)相互博弈的過程，”張弛如是說。
許小恒則表示一些企業(yè)符合IPO條件、想轉(zhuǎn)IPO的，并不是只要滿足創(chuàng)業(yè)板門檻就能IPO，還要想清楚周期有多長(zhǎng)，成本是多少。看看新三板制度落地后流動(dòng)性以及各項(xiàng)交易制度的配套服務(wù)，如果還不錯(cuò)，那么轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)都無所。在許小恒看來，現(xiàn)在推出轉(zhuǎn)板肯定不是一個(gè)適合的時(shí)機(jī)，應(yīng)該把包括交易制度、流動(dòng)性釋放、合格投資者準(zhǔn)入門檻這些基礎(chǔ)工作做好后，提升新三板的融資能力和估值水平，讓新三板跟創(chuàng)業(yè)板、主板基本平行而立，這樣轉(zhuǎn)板才能變成一個(gè)上市資源的再配置，企業(yè)和市場(chǎng)間的雙向選擇。